Direct NASDAQ and NYSE listings: go public without an IPO
直接上市允许公司在不进行承销发行的情况下将其股票在全国性交易所上市。没有辛迪加，没有由中介机构定价的路演，没有强制性的锁定期。Directly Listed 为公司在纳斯达克和纽约证券交易所直接上市做准备，并管理从首次申报到首次交易的整个过程。
该部门由 Andy Altahawi 领导，他曾是 Prudential Securities 的投资银行高级副总裁，自 1986 年起执业成为一名国际律师。他的咨询工作涉及数百个发行人业务和数十亿美元的公开募股融资。
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实时和已完成的发行——探索每次融资的结构、策略和结果。
什么是直接上市？
直接上市是指公司向SEC注册其股票并将其在交易所上市，然后在那里以市场订单而非承销商设定的价格开始交易。Spotify在2018年通过此途径在纽交所上市。Coinbase于2021年在纳斯达克上市。这种方式不再仅限于家喻户晓的公司：自2020年以来获得批准的交易所规则变更也允许公司在主要直接上市中筹集新资本，但需符合交易所和SEC的条件。更深入的介绍，请阅读 我们关于直接上市的完整指南.
其吸引力不言而喻。现有股东可以从第一天起出售股票。公司可以避免通常占发行额约 7% 的承销折扣。开盘价反映的是实际需求，而不是前一天晚上确定的分配价格。
直接上市仍然是完整的交易所上市。您的公司必须满足与任何 IPO 候选公司相同的纳斯达克或纽约证券交易所的量化和治理标准，向 SEC 提交注册声明，并在之后作为报告公司运营。这就是准备决定结果的地方。
直接上市与传统IPO的区别
| 直接上市 | 传统首次公开募股 | |
|---|---|---|
| 承销商 | 无需 | 已聘请辛迪加 |
| 承销折扣 | 无 | 通常为所得款项的约7% |
| 锁定期 | 无需 | 通常为180天 |
| 开盘价 | 由市价单设定 | 由承销商设定 |
| 新资本 | 可选（主要直接上市） | 是的 |
| 交易所标准 | 适用完整的纳斯达克/纽交所标准 | 适用完整的纳斯达克/纽交所标准 |
| SEC注册 | 必需（S-1或F-1） | 必需（S-1或F-1） |
从根本上说，没有哪条路线更好。承销 IPO 适合希望获得有保证的融资和机构配售的公司。直接交易所上市适合拥有清晰的股权故事、希望获得流动性的现有股东，并且不愿接受承销商条款稀释的公司。在花费任何金钱之前，我们会帮助您决定哪种方式更合适。
直接上市流程如何运作
我们的合作分为三个阶段。大多数公司在四到九个月内完成整个过程，主要取决于审计准备情况。
第一阶段：准备
我们根据交易所标准评估您的财务、资本结构和治理情况，然后制定计划以弥补任何差距。此阶段涵盖 PCAOB 标准的审计、董事会构成和委员会独立性、公司清理以及您的 S-1 注册声明或外国发行人的 F-1 注册声明的起草。
第二阶段：合格
我们同时管理注册声明的 SEC 审查和评论流程以及交易所的申请：纳斯达克或纽约证券交易所上市申请、股票代码预订以及交易所的资格审查。我们的文件按照 SEC EDGAR 标准准备，包括 Inline XBRL 标签。
第三阶段：上市
一旦注册声明生效且交易所批准上市，您的股票即可开始交易。我们与过户代理、DTC 和做市商协调，以确保交易首日有序进行，然后继续进行上市后合规：10-K、10-Q 和 8-K 报告、第 16 条申报以及交易所规则下的治理要求。
纳斯达克和纽交所上市要求简述
每个交易所都发布了公司必须满足的量化标准：股东权益、公众持有股份的市场价值、股价和标准 lot 股东数量，以及关于董事会独立性和审计委员会的公司治理规则。纳斯达克为其资本市场板块提供了三个替代标准；纽约证券交易所和纽约泛欧交易所美国市场有自己的测试标准。大多数私营公司在第一天并不符合这些标准。弥合这一差距是准备阶段的核心。
具体细节，请参阅我们的指南 纳斯达克直接上市要求 和 纽交所直接上市要求，或联系我们免费评估您当前数据的资质。
更多融资方式：Reg A+、Reg D和股权信贷
直接上市是几种途径之一，并且与其他途径结合得很好。根据您的阶段和目标，我们还构建：
- 法规A+募资允许公司在12个月内从公众那里筹集高达7500万美元，在交易所上市之前或同时进行。
- D 条例下的私人安置 规则506(b) 和 506（c），没有金额上限，面向合格投资者。
- 法规S募资 针对在美国境外筹集的资本。
- 股权额度 高达3.5亿美元，为上市公司在交易开始后提供承诺的资本。
许多客户将这些结合起来：在上市前进行 Reg D 或 Reg A+ 融资，然后直接上市，之后再通过股权融资获得后续资金。时序很重要，我们会根据具体情况进行设计。
谁来领导这项工作
Andy Altahawi 的职业生涯横跨上市的两个方面：银行方面和法律方面。他曾于 1994 年至 1999 年担任 Prudential Securities 的投资银行高级副总裁，在公司前纳斯达克主席 Wick Simons 领导期间，从事公开募股、私募和并购业务。1998 年，他创立了 Adamson Brothers，这是一家 FINRA 注册的经纪自营商（CRD #46684），曾帮助数百家公司上市，并且从未发生过客户投诉或监管处罚。2008 年之后，该公司成为 Directly Listed 背后的资本市场咨询业务。
他还是一名国际律师，自1986年起执业，拥有金融学博士学位。他通过了九项FINRA考试，包括Series 7、24和79。美国证券法事宜由美国执业证券律师联合处理。他的完整背景和监管记录发布在 andyaltahawi。com （在新标签页中打开） ——包括一手文件。我们宁愿您阅读记录，而不是听信我们的话。
公司选择直接上市的原因
一个部门负责整个上市过程。财务结构和法律准备同时进行，而不是由单独收费且协调缓慢的银行和律师事务所分开处理。该流程专为希望按自己的条件进入纳斯达克或纽约证券交易所的发行人而设计：无承销折扣，无强制锁定期，以及一位其业绩完整公开的顾问。
跨境发行人是我们的重点关注对象。我们通过 F-1 注册声明、必要的公司重组以及满足交易所和母国法律要求的公司治理框架，为外国公司进入美国市场进行结构化设计。
Directly Listed 是由 Adamson Brothers Corp. 运营的技术和咨询平台。Adamson Brothers Corp. 不是注册经纪自营商、投资顾问或融资门户，也不提供或出售证券。涉及美国证券法律的法律事务由与美国执业证券律师的联合律师处理。本页上的任何内容均不构成出售要约或购买任何证券的要约邀请。
重新定义
上市雄心。
驱动增长。
Directly Listed 是未来上市的方式。一个端到端的平台，用于吸引投资者、处理资金并管理您的融资——从私有的 Reg D 轮融资到在纳斯达克或纽约证券交易所敲钟。
立即开始- ✓ 为什么传统的资本结构不足
- ✓ 如何将客户变成忠实股东
- ✓ 现代化资本结构的逐步蓝图
如何在直接上市中筹集资本
从首次通话到收到资金的五个步骤。
预约通话
与我们的专家团队交谈，找到适合您业务的资本解决方案——豁免、交易所和时间表。
规划您的募资
尽职调查后，我们将配置您的交易，准备并提交您的SEC表格，并构建您的品牌投资页面。
启动您的募资
您的发行页面上线，并带有自己的“立即投资”按钮——可嵌入您现有的网站。
营销您的募资
将您最早的支持者变成您最响亮的倡导者，然后通过战略营销活动扩大漏斗。
接收您的资金
以分期或一次性支付的方式完成认购并获得您的资本——时间由您掌握。
我们负责繁重的工作
一个平台，用于安排您的融资、吸引投资者、处理资金和管理股东沟通——由SEC许可的律师、顾问和上市顾问提供，费用统一。
- ✓ SEC文件和表格
- ✓ 投资者关系
- ✓ 股东服务
- ✓ 过户代理和DTC协调
- ✓ 实时数据仪表板
- ✓ 数字支付处理
- ✓ 行业领先的 KYC/AML
- ✓ 营销活动和投资者获取
- ✓ 漏斗分析
- ✓ 带完整审计追踪的电子签名
资金直接从投资者流向发行人——金额低于5000美元的可用信用卡支付，或通过ACH或银行转账直接支付到发行人的银行账户。
募资，革新
以您对发行金额、估值、投票权等的控制权来精心设计完美的发行。与我们一起，您的策略是重点。
十二种融资方式。一个平台。
法规 D 506（b）
向您已知的投资者私下筹集无限资本——无需公开招揽，自我认证合格。
法规 D 506（c）
公开宣传您的发行，并接受合格投资者的无限资本，并在流程中内置验证。
法规A+
向公众开放的迷你IPO。每年可从您的客户、社区和大众那里筹集高达7500万美元。
法规S
通过美国境外注册的离岸交易，从国际投资者那里筹集资本——通常与Reg D轮同时进行。
PIPE（上市后）
公开上市后的股权私人投资——机构资本直接投入您的公司，按协商价格。
纳斯达克常规上市
传统的纳斯达克上市，附带注册的首次公开募股——在上市时筹集新资本，全程管理。
纳斯达克直接上市
无需IPO即可在纳斯达克上市。我们全程管理上市准备、SEC注册、Edgar化和交易所申请。
纽交所传统上市
传统的纽约证券交易所上市，附带注册的首次公开募股——大交易所，在开盘时筹集新资本。
纽交所直接上市
直接在纽约证券交易所上市——获得大交易所的声望，而无需稀释性承销。
股权信贷额度（ELOC）
机构投资者的承诺备用股权融资——在您需要时，按您的时间表提取资本。
《证券法》第4(a)(2)条私募
每次私募发行的法律依据——在不涉及任何公开募股的交易中，从有限数量的成熟投资者那里筹集无限资本。
开曼群岛结构
在纳斯达克或纽交所上市一家开曼群岛控股公司——税收中性结构，外国私人发行人身份，以及跨境发行人的本国治理。
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浏览完整常见问题解答
459+ 涵盖所有结构的答案——每个问题都会就地展开，每个答案都链接到其背后的产品页面。
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每笔交易都有自己的报价——固定的平台费加上签约时的股权授予。告诉我们您的公司，我们将为您规划融资。
免责声明
Adamson Brothers Corp, Inc。d/b/a Directlylisted。com (“Directly Listed”),既不是注册经纪交易商、投资顾问,也不是融资门户网站。我们是 B2B 机构平台,为我们成熟的机构客户提供直接交易所上市服务。直接上市平台允许潜在机构客户独立搜索并准备自己的直接交易所上市。
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