平台及其运作方式
直接上市是什么,它不是什么,以及参与如何从第一次通话到获得资助。
什么是直接上市？
Directly Listed 是一个端到端机构技术平台,可帮助公司筹集资金并上市—涵盖法规 D 506（b）和 506（c）、法规 A+、法规 S、上市后 PIPE 配售、纳斯达克和纽约证券交易所直接和传统上市以及机构股权信用额度（ELOC）。一个平台可以安排您的产品、吸引投资者、处理资金并管理股东沟通,并由美国证券交易委员会授权的律师、顾问和上市顾问以单一固定费用进行协调。
Directly Listed 是经纪交易商、投资顾问还是融资门户？
不。Directly Listed 是一个 B2B 机构技术平台 — 不是注册的经纪交易商、投资顾问或融资门户。发行人依靠自己的证券豁免进行发行,软件中内置了合规工作流程。Directly Listed 不提供投资建议,不推荐投资,也不评估任何投资对任何投资者的适用性。
这个过程是如何一步一步进行的？
Directly Listed 与我处理什么？
一个平台可以处理您加薪的繁重工作:
- SEC 文件和表格 — 按照 EDGAR 标准准备,包括内联 XBRL 标记, SEC 许可的律师、顾问和上市顾问均从一笔固定费用中支付;
- 自动合规 — KYC 收集、AML 检查和认证投资者验证内置于投资流程中,并进行专有投资者质量检查；
- 营销活动 以及投资者收购,通过漏斗分析和推荐给经验丰富、价格具有竞争力的机构,我们帮助您指导和管理；
- 数字支付处理 — 金额低于 5,000 美元的卡、ACH 和电汇,资金直接从投资者流向您的银行账户（直列从不持有资金）；
- 投资者关系和股东服务、 传输代理和 DTC 协调、实时数据仪表板以及具有完整审计跟踪的电子签名执行；
- 交换工作— 纳斯达克 和 纽约证券交易所 上市准备情况、申请和上市后合规性。
深厚的专业知识 注册 A+, 注册 D, 和 注册 S 贯穿每次参与,从结构到加薪结束。您提供准确的公司信息、基本业务和财务、审计合作以及估值、加薪金额和投票权等交易条款的最终决定。
我需要成为一家美国公司才能使用 Directly Listed 吗？
不一定。美国和许多非美国公司都可以使用该平台,而 S 条例特别支持通过离岸交易从国际投资者那里筹集资金,通常与 D 条例轮次同时进行。资格取决于您的结构、司法管辖区以及您选择的豁免或上市路径,我们在您首次致电时对此进行了范围界定。
Directly Listed 的反洗钱政策是什么？
所有在直销平台上发起投资的投资者在完成投资之前都必须通过 KYC/AML 筛选 — 没有它,任何投资者都不会被接受。Reg D 506（c）产品的认证验证同样作为投资过程的一部分自动处理,因此合规性将内置于您的加薪中,而不是固定下来。对于您作为发行人来说,这意味着每个订阅背后的投资者文件都是干净的、有记录的,并且可以进行尽职调查、结算以及任何后续的交易所或监管审查。
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什么是现场优惠页面？
实时报价页面是您的公司营销其产品并吸引潜在投资者的地方。在预发行、试水阶段,不进行任何投资:您征求不具约束力的兴趣迹象,了解引人注目的投资者如何找到您的公司和条款,完善发行,并决定是否继续提交 SEC 申请。潜在投资者可以提出问题并做出非约束性保留,以便您—和直接上市—可以在正式流程支出之前评估实际需求。一旦您的产品符合条件或豁免生效,该页面就会承载您的“立即投资”流程。《当前交易和案例研究》还介绍了已完成和现场加薪的情况。
什么是“测试水域”？
测试水域（TTW）是 SEC 允许的做法,即在提交申请之前营销您潜在的 Reg A+ 产品,以几乎没有限制地衡量投资者的兴趣。运行良好,几个月的 TTW 活动可以清楚地告诉您您的产品是否会吸引足够的需求 —,然后再承诺审计、法律和备案成本。两点注意事项:所有 TTW 材料必须带有所需的 SEC 图例并遵守沟通规则（请参阅下面要避免的营销词语）,并且不要在测试模式下停留太久 — 在审计或备案滞后期间将 TTW 延长六个月的公司可能会失去最早、最热情的潜在投资者。在开始创造热情之前,先计划一下审计、归档和营销的时间；一旦激发热情总是更容易的。
选择升高结构
Directly Listed 支持十二种筹集方式。这些答案解释了如何在其中进行选择以及每个答案允许什么。
Directly Listed 支持哪些提升结构？
十二: 法规 D 506（b）, 法规 D 506（c）, 法规 A+, S 条例, 《证券法》第4(a)(2)条私募, 管道（上市后）, 纳斯达克常规上市, 纳斯达克直接上市, 纽交所传统上市, 纽交所直接上市, 股权信贷额度（ELOC）, 以及 开曼群岛结构 适用于跨境发行人。它们可以组合—例如,现在进行私人 Reg D 轮,稍后进行交易所上市,上市后进行承诺资本的 ELOC。
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D 506（b）和 506（c）条例有什么区别？
两者都允许您筹集无限金额,但营销规则不同。在下面 规则506(b), 您从您已知的投资者那里私下筹集资金 — 无需一般招揽、认证自我认证,并且最多允许 35 名经验丰富的非认证投资者。在下面 规则 506（c）, 您可以公开宣传加薪,但每个投资者都必须获得认可,并且必须采取合理措施进行验证—验证直接上市会在投资流程中自动处理。一个实用的经验法则:当您从已经认识的人那里加薪时,选择 506（b）；当您想公开推销加薪时,选择 506（c）。无论哪种方式,该公司都会向美国证券交易委员会提交一份简单的 D 表格,并且所出售的证券将被限制一年。Reg D 自然地与 S 条例 适用于非美国投资者,是上市前轮次的主力。
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我可以在 Directly Listed 上提供 Reg D 506（c）产品吗？
是的。 规则 506（c） 产品是核心产品:您可以公开宣传您的融资并接受来自合格投资者的无限资本,并将认证验证、KYC 和 AML 内置于平台的投资流程中。您的产品会获得一个带有可嵌入的“立即投资”按钮的品牌页面,资金会直接从投资者转移到您的银行账户。许多发行人同时运行 506（c） 注册 S 为国际投资者提供分期付款,或作为上市前的预审 纳斯达克 或者 纽约证券交易所 上市。
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什么是 A+ 条例以及我可以筹集多少资金？
什么是 Reg S 或 Regulation S？
S 条例 允许公司从投资者那里筹集资金 美国境外 通过离岸交易,无需美国注册。非美国投资者无需获得认证,Reg S 是自然补充 注册 D: 美国认可的投资者通过 Reg D 进行投资,而国际投资者则通过 Reg S 进行投资,并存。美国证券交易委员会还允许非美国公司根据 Reg S（或其本国规则）在美国境外融资,同时通过 Reg D — 进入美国市场的国际发行人的标准结构接触美国认可的投资者。
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什么是管道,什么时候发生？
PIPE — 公共股权私人投资 — 是指在公司上市后以协商价格直接投入公司内的机构资本。它是一种上市后工具,用于在上市后而不是私人阶段引入承诺的机构资金。
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什么是股权信用额度（ELOC）？
股权信用额度（ELOC）是机构投资者承诺提供的备用股权融资工具,允许上市公司在需要时按照自己的时间表提取资本 — 上市后承诺资本最高可达 3。5 亿美元。您无需一次性筹集固定金额,而是随着时间的推移分批提取,这样您就可以控制稀释和时间。
我可以组合多个提升结构吗？
是的,许多发行人也这样做。一种常见的途径是私人法规 D 506（b）或 506（c）轮融资来建立势头,法规 S 袖子来增加离岸投资者,然后纳斯达克或纽约证券交易所上市,上市后 PIPE 或 ELOC 提供承诺资本。我们在范围界定过程中映射序列,以便结构合规并且不会产生集成问题。
除了 Reg A+ 和 Reg D 之外 — Directly Listed 还如何让我的公司上市或在上市后为其提供资金？
豁免产品是工具包的一半。Directly Listed 还管理完整的交易所上市和上市后资本:a 纳斯达克直接上市 或者 纽交所直接上市 无需 IPO 即可上市 — 无承销折扣、无强制锁仓、开盘价由市场设定； 纳斯达克常规上市 或者 纽交所传统上市 添加注册的主要产品,以便您在上市时筹集新资金。上市后, 股权信贷额度（ELOC） 为您提供承诺的备用资金,以便您在自己的时间线上提取,并且 管道 机构资本—来自 家族办公室、风险投资公司、私募股权公司和对冲基金 — 以协商价格直接进入您的公司。许多客户对这些进行排序:Reg D 或 Reg A+ 加薪预上市、上市本身,然后是 ELOC 或 PIPE 以获得后续资本。
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Tier 1 和 Tier 2 Reg A+ 产品有什么区别？
Tier 2 每年允许高达 7500 万美元,并抢占州“蓝天”注册权（有有限的例外）,这就是大多数公司选择它的原因。SEC 没有最低限额 — 认为 Tier 2“起价 2000 万美元是一种误解；许多成功的 Tier 2 产品的融资额远低于这一限额,尽管固定成本使得低于约 400 万美元的融资效率低下。第 2 层要求 US-GAAP 进行为期长达两年的前期审计（对于年轻公司而言,自成立以来）,并在发行后持续报告:每六个月进行一次管理财务报表,并进行年度 US-GAAP 审计。Tier 1 每年允许高达 2000 万美元,并且在提交申请之前无需 SEC 审计 — 但您必须根据您接受投资者的每个州的蓝天规则对发行进行资格审查,这些规则缓慢、昂贵,并且在绩效审查州不可预测。无论如何,许多州都要求一级银行提供经过审计的财务报告。对于拥有现有国家豁免和集中的当地投资者基础的银行和发行人来说,第 1 层最为有效；对于几乎所有其他人来说,第 2 层是切实可行的选择。
A+ 条例是 IPO 吗？
严格来说,不 — Reg A+ 发行是豁免公开募股,而不是注册的 S-1 IPO — 但它 可用于公开您的公司: 自 2017 年以来,公司已完成上市 纽约证券交易所 和 纳斯达克 通过 Reg A+（参见我们的 案例研究)。列出是可选的。Reg A+ 路线的优势:投资者立即流动性强,无锁定；您可以设定零最低限额,即使错过交易门槛也能完成加息,并且 稍后上线； SEC 资格认证通常需要大约 90 天；法律和审计成本远低于传统的 S-1 IPO。具有成本效益的中间路径是首先在 OTCQB 或 OTCQX 上市 — 任何已完成的 Tier 2 产品都有资格获得 OTCQB — 保持 Reg A+ 级报告（年度 US-GAAP 审计是最大的持续费用）,并可在建立后选择上市。完成后,无论您是否上市,公众都可以通过股票经纪人买卖 Reg A+ 股票。
Reg A+ 与反向合并相比如何？
购买公共外壳是中型公司上市的一种方式,但它成本高昂、复杂,并且常常受到您所购买的外壳失败公司的负面历史的负担—我们不推荐它。Reg A+ 产品更简单、更便宜,并且为您提供干净、新鲜的公共车辆。每年 7500 万美元的上限确实意味着筹集更多资金的公司可能需要其他途径 — 通过挂牌发行进行传统上市,或者与股权线或 PIPE 配对的直接上市以获取资本。
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法规 A+ 和法规 CF 股权众筹有什么区别？
法规众筹（Reg CF）是《就业法案》的小额发行框架:融资上限远低于 Reg A+ 水平,必须通过注册融资门户或经纪交易商进行,并且每个投资者都有限额。A+ 条例允许每年高达 7500 万美元,进行全球营销、试水以及获得场外交易或交易所报价的途径 —,但需花费 SEC 资格认证流程和（对于 Tier 2)审计财务和持续报告。根据经验法则:Reg CF 适合早期社区融资；Reg A+ 适合融资约 400 万美元及以上、希望扩大规模、提供流动性选择和公开市场轨迹的公司；Reg D 适合获得认可投资者的无限融资。我们帮助您在花费任何资金之前选择适合的豁免。
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我可以通过这些豁免来运行安全代币发行（STO）吗？
是的 — 由于美国证券交易委员会明确表示大多数代币发行都是证券交易,因此适用完整的证券监管,并且相同的三个框架也带有 STO:Reg D 506（c）、Reg S 和 Reg A+。作为证券的代币不需要反映股票份额—发行人定义分配的权利。实际上:Reg A+ 提供流动性,无需认证,但需要美国或加拿大实体,因此大多数非美国代币发行者使用 Reg D 506（c）与 Reg S 配对；可转换票据可用于在代币存在之前筹集,稍后通过 Reg D 进行转换；一年的 Reg D 限制必须内置于代币和智能合约中； 表格 D 是一个简单的备案。STO 要求与专家证券顾问进行彻底的合规工作 — 我们的平台上的固定费用涵盖这些工作。
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每种资本结构,深入
详细细分了提高 — 限制的方式、谁可以投资、招标和广告规则、关键文件、持续报告、流动性以及每种方式最适合的情况。确切的门槛因事实和层级而异,并在范围界定期间针对您的交易进行确认；这些都不是法律或投资建议。
法规 D 506（b）,深入介绍 — 它如何运作？
D 506（b）条例是一种私募,可让您从已经认识的人那里筹集无限量的资金,无需任何一般性招揽或广告。您可以向无限数量的认可投资者以及最多 35 名未经认可但财务成熟的投资者出售产品,并且认证是自我认证的,而不是独立验证的。由于您无法公开推销 506（b）轮融资,因此它依赖于与每个投资者之间预先存在的实质性关系。如果您包括任何未经认可的投资者,您必须向他们提供与注册发行相当的披露,包括经审计的财务报表,这会增加成本和工作量—因此大多数 506（b）轮融资在实践中仅获得认可。这些证券是“受限制的”（转售是有限的,通常根据第 144 条规则）,您需要在首次出售后 15 天内向美国证券交易委员会提交 D 表格,并且该发行是“涵盖证券”,优先于州蓝天注册（州通知申请和费用仍然适用）。最适合:从自己的网络中悄悄筹集资金的创始人、朋友和家人或不想宣传该交易的现有投资者。
法规 D 506（c）,深入介绍 — 它如何运作？
D 506（c）条例是一种私募,允许您公开宣传您的融资并接受无限量的资本,条件是每个购买者都是您验证其身份的认可投资者。与 506（b）不同,明确允许进行一般招揽和一般广告 — 您可以在您的网站、社交媒体、电子邮件和活动中推广该产品 — 这就是为什么它与活动营销自然搭配。权衡是自我认证是不够的:您必须采取“合理步骤来验证”每个投资者是否通过收入或净资产文件（W-2、纳税申报表、经纪和银行对账单）或注册会计师、律师、注册经纪交易商或投资顾问的书面确认获得认证。Directly Listed 将此验证构建到投资流程中。证券的转售受到限制,您必须在首次出售后 15 天内提交 D 表格,并且发行将优先于州蓝天注册。最适合:想要公开推销融资并将客户、受众和公众转变为合格投资者的发行人。
法规 A+（第 1 级和第 2 级）,深入 — 它是如何工作的？
法规 A+ 是一种“小型 IPO”,可让您通过合格发行向公众—包括认可和非认可投资者—筹集资金。它有两个层。Tier 1 允许在 12 个月内提供高达 2000 万美元的资金,并且没有持续的 SEC 报告,但它需要接受国家蓝天审查（通常通过协调审查流程）。第 2 层允许在 12 个月内提供高达 7500 万美元的资金,需要两年的审计财务报表,优先于州蓝天登记,并进行持续报告 — 年度表格 1-K、半年期表格 1-SA 和当前表格 1-U。二级交易中未经认可的投资者须遵守投资限额（一般不超过其年收入或净资产中较大者的 10%),除非证券在合格时在国家交易所上市。核心文件是 1-A 表格发行声明,SEC 必须在销售结束前对其进行“资格审查”,而 Reg A+ 唯一地允许“试水”— 在您提交申请之前衡量投资者的兴趣。这些证券通常是可自由交易的,这是相对于 Reg D 的一个关键优势。最适合:希望公开、适销对路的融资并可能建立上市途径的消费者或社区品牌。
法规 S,深入—它是如何运作的？
S 条例是一个安全港,可让您通过不属于美国注册要求的离岸交易从非美国投资者那里筹集资金。有两个条件可以支撑它:销售必须以“离岸交易”进行,并且不得有针对美国的“定向销售”。根据发行人和证券的不同,适用“发行合规期”,在此期间证券不能流回美国人；平台将此期间作为合规的一部分进行跟踪。Reg S 通常与国内法规 D 506（b）或 506（c）轮并行运行,因此单次融资可以同时到达美国认可投资者和离岸国际投资者,而无需以违反任一豁免的方式整合两者。它本身没有美元上限 — 限制来自您可以在海外筹集的任何资金。最适合:具有有意义的国际投资者需求的公司、家族办公室或想要与美国轮融资一起投资的海外侨民社区。
PIPE 融资,深入 — 它如何运作？
PIPE — 公共股权私人投资 — 是指已经上市的公司通过私人谈判向机构或认可投资者发行证券,通常以参考公共市场的价格（通常是适度的折扣）发行。它是一种上市后工具:上市后您可以使用它来快速引入承诺的机构资本,而无需花费注册后续产品的时间和费用。PIPE 通常根据 D 条例构建,因此发行时股票受到限制；交易几乎总是包括注册权,发行人提交转售注册声明（表格 S-1 或 S-3),因此 PIPE 投资者在宣布生效后可以获得流动性。结构范围从直接普通股到可转换优先股、可转换票据或带认股权证的普通股,具体取决于投资者的需求。优点是速度、价格确定性和已知的投资者；考虑因素是稀释和折扣。最佳拟合:新上市或已成立的上市公司,需要增长或资产负债表资本,并希望通过成熟的投资者快速协商融资。
股权信用额度（ELOC）,深入 — 它如何运作？
股权信用额度 —ELOC）—也称为备用股权融资或备用股权分配协议 是一种承诺安排,其中机构投资者同意在发行人选择的情况下,在一定时期内购买最多固定金额的新发行股票,而直列安排融资的资本承诺金额最高可达 3。5 亿美元。公有公司发行人不是以一个价格筹集固定金额,而是控制每次"提款"（或"看跌")的时间和规模,在需要资本时以参考当前市场的价格出售股票（通常以小幅折扣）。这使得稀释和时间处于发行人的控制之下—当股票疲软时,你很少或根本没有提取,而当股票强劲时,你提取的收益更多。ELOC 需要一份涵盖股票的有效转售注册声明,并且仅适用于具有足够交易流动性来吸收提款的上市或上市公司。最适合:上市公司希望获得灵活的按需资本作为融资支持,而不是单次大额加薪,并希望机会主义地管理稀释。
纳斯达克直接上市,深入—它是如何运作的？
纳斯达克直接上市通过注册现有股票进行交易,无需承销 IPO,也无需发行新的承销股票,从而使您的公司在纳斯达克股票市场上市 — 因此没有承销折扣,没有传统的路演,也没有从主要发行中稀释。现有股东和公司获得公开市场和流动性;通过纳斯达克的价格发现流程确定参考价格并开盘股票。您仍然必须向美国证券交易委员会（SEC）注册股票转售—通常是 S-1 表格,或某些结构中的 10 表格）,完成埃德加化,并满足纳斯达克的数量和质量上市标准这些标准因层级而异（纳斯达克全球精选、全球市场或资本市场）,并涵盖股东权益或市值、公开浮动、 最低投标价格（通常为 4 美元,有其他选择）、最低轮盘持有人数量以及公司治理要求。Directly Listed 根据正确的标准评估您的公司,弥补任何差距,并端到端管理注册和交换申请。最适合:资本已经充足、想要公开市场和股东流动性而不是在上市时筹集新的主要资本的公司。
纳斯达克常规上市,深入—它是如何运作的？
纳斯达克传统上市与在纳斯达克上市并注册主要发行的产品配对,因此您可以在上市的同时筹集新资金。您提交一份注册声明（通常是 S-1 表格）,SEC 必须声明该声明有效、完全埃德加化,并满足与您目标层级（全球精选、全球市场或资本市场）的直接上市—股东权益或市场价值测试、公开浮动、最低投标价格、轮次持有者和治理—相同的纳斯达克上市标准。与直接上市的区别在于同时筹集资金:作为上市的一部分,您将新发行的股票出售给投资者,这意味着资产负债表上不仅有稀释,还有新的主要资本。在直接上市模式下,这是由美国证券交易委员会授权的律师、上市顾问以及平台的投资者和支付基础设施以固定费用的方式处理的,而不是按一定比例的融资承保利差处理。最适合:既希望在纳斯达克上市,又需要在上市时筹集新增长资本的公司。
NYSE 直接上市,深入—它是如何运作的？
纽约证券交易所直接上市是指您的公司在纽约证券交易所—“大董事会”—上市,注册现有股票进行交易,无需承销IPO或发行新的承销股票,为现有持有人提供流动性,而无需像传统IPO那样进行稀释和承销价差。与纳斯达克一样,您可以向美国证券交易委员会注册股票转售,完成埃德加化, 股票通过由指定做市商（DMM）监督的交易所价格发现机制开盘。纽约证券交易所采用自己的上市标准—例如,最低轮盘持有人数量、最低公有股份数量、公有股份总市场价值和最低价格—以及公司治理要求；确切的门槛取决于您符合的标准。Directly Listed 端到端管理上市准备、SEC 注册、Edgarization、DMM 协调以及交易所申请。最适合:希望获得纽约证券交易所上市的声望和流动性,并专注于现有股票的公共市场而不是在上市时筹集新的主要资本的公司。
纽约证券交易所传统上市,深入—它是如何运作的？
纽约证券交易所的传统上市将纽约证券交易所的上市与注册的主要发行相结合,因此您可以在大董事会上市时"在钟声时"筹集新资本。您可以通过 SEC 有效性提交注册声明（通常是 S-1 表格）,完成埃德加化,并满足纽约证券交易所的上市标准 — 圆形地块持有人、公开持有的股票、公开股票的总市场价值、最低价格和治理 — 相关标准。与直接上市相比,其决定性特征是同时出售新发行的股票,这会增加主要资本,但具有稀释作用。直接上市模式以固定平台费用和股权补助的方式端到端运行,由 SEC 许可的律师、上市顾问、做市商协调以及平台的投资者入职、电子签名和付款 — 而不是传统的承保价差。最适合:想要在纽约证券交易所上市并需要在上市同时筹集新资金的公司。
哪些公司适合
诚实的拟合度评估是范围界定的一部分—这些答案解释了哪些公司在每种结构上取得成功,哪些公司应该选择另一条路径。
哪些类型的公司最适合 A+ 法规？
Reg A+ 取得成功的公司与消费者投资者产生了强烈的共鸣:知名的消费品牌、拥有热情的客户群或社区的公司、以使命为导向的企业、房地产汽车以及普通投资者可以快速掌握的具有清晰故事的中型公司。对于初创公司,同样的测试也适用 — 消费者喜欢并想要拥有一件合适的产品或公司；需要研究的复杂 B2B 故事则不然。没有固有消费者吸引力的公司是产品表现不佳的最大原因,因此我们在您做出承诺之前会诚实地评估是否合适。如果 Reg A+ 是错误的工具,那么 Reg D 机构加薪或直接上市可能更适合 — 该评估是确定交易范围的一部分。
如何使用 Reg A+ 为我的房地产公司筹集资金？
Reg A+ 在房地产领域尤其成功:创收房产、开发项目和房地产投资信托基金风格的车辆自然吸引了寻求收益的大街投资者。为特定资产购买提供资金的报价必须设定足够高的最低金额以完成购买,从而预先承担负担；多元化车辆可以使用较低的最低金额并每周关闭。对于具有可细分策略的平台,SEC 已对房地产领域首创的多实体模式进行了限定 — 独立的 Reg A+ 实体共享一个管理服务提供商,每个实体都提高年度上限 — 允许同时提供。房地产发行人应注意,以注册投资公司形式构建的基金不能使用 Reg A+,因此工具是在《投资公司法》之外由证券顾问构建的。
如果我的公司不在美国,我可以使用 Reg A+ 吗？
是的 — 通过设立美国或加拿大实体（大多数人选择特拉华州的 C 公司；LLC 或 LP 也有效）来进行发行。该实体必须主要拥有美国高管和董事会成员、合法的商业角色以及对基础业务的真正权利—足以满足美国证券交易委员会的要求并对投资者具有可信度。运营业务可以保留在美国境外。或者,国际公司可以通过 Reg D 506（c）（美国认可投资者）与 Reg S（其他所有人）配对来完全跳过实体要求,或者在 F-1 表格上作为外国私人发行人在美国全面上市—跨境结构是我们实践的特别关注点。
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谁可以投资 Reg A+ 产品？
几乎所有人,全世界。Main Street 投资者不需要很富有就可以投资合格的 Reg A+ 产品；唯一的限制是,未经认可的投资者可以投资每家公司高达其年收入或净资产 10% 的资金,仅限 Tier 2,自我验证 — 发行人无需独立确认。获得认可的投资者不受限制。欢迎国际投资者,但须遵守本国的规则:根据加拿大的监管限制,大多数 Reg A+ 产品不接受加拿大大街投资者,除非发行人获得加拿大相关省份的批准。对于发行人来说,这个广度就是重点—您的客户、社区和公众都可以成为股东。
根据 A+ 条例,我可以拥有多少投资者？
Reg A+ 发行中的投资者数量没有上限 — 数千名股东是正常的,也是该模式吸引力的一部分。Reg A+ Tier 2 还规定,即使股东人数众多,也可有条件地免除根据第 12（g）条进行的强制性《外汇法》注册,前提是公司使用 SEC 注册的转账代理,在其 Reg A+ 报告中保持最新状态,并且保持在规则的规模门槛内 — 注册转账代理（我们协调）是标准做法的原因之一。我们的平台旨在处理大量投资者:付款、KYC/AML、订阅文件和大规模股东服务。
私募股权或对冲基金可以使用 Reg A+ 筹集资金吗？
一般来说,注册投资公司或业务发展公司不适用 — A+ 条例,这不包括典型的集合投资基金。《投资公司法》之外构建的房地产和运营车辆（例如 REIT 风格的结构）可以而且确实使用 Reg A+。资金本身是通过 Reg D 私人安置筹集的 — PE 公司、对冲基金、风险投资公司和家族办公室主要作为机构投资者通过 PIPE 和股权线为发行人客户提供资金出现在我们的平台上。
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如果 Reg A+ 已经公开举办,我的公司可以使用吗？
是的。自 2018 年国会修改规则以来,SEC 报告公司可以使用 Reg A+ —,它已成为场外交易上市公司和小型交易所上市公司的实用后续工具,这些公司希望在没有完整 S-1 的情况下从其股东基础和公众中筹集资金。报告公司通过其现有的《外汇法》备案履行 Reg A+ 持续报告义务。上市公司还可以将 Reg A+ 与 PIPE 或股权信贷额度进行比较,以获得后续资本 — 我们帮助您权衡这三者的成本、稀释度和速度。
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我必须将我的公司上市才能使用 A+ 法规吗？
不。上市完全是可选的:您可以完成 Reg A+ 加薪并保持私人持有,在 OTCQB/OTCQX 上报价,或继续进入纳斯达克或纽约证券交易所上市 — 选择权在您手中,您可以推迟。您甚至可以在发行条款中限制发行后的流动性,尽管这样做通常会降低投资者的吸引力。大多数发行人至少提供场外报价,因为投资者重视流动性。
上市:纳斯达克和纽约证券交易所
直接列表与传统列表、我们管理的内容以及需要多长时间。
直接上市和传统上市有什么区别？
直接上市是指您的公司在纳斯达克或纽约证券交易所上市,无需进行传统的承销 IPO,也无需稀释新的承销股票。传统的上市将上市与注册的初级产品配对,因此您可以在上市的同时筹集新资本。Directly Listed 支持两家交易所:NASDAQ Direct、NASDAQ Construitary、NYSE Direct 和 NYSE Construitary。
我可以在没有 IPO 的情况下在纳斯达克或纽约证券交易所上市吗？
是的。直接上市允许您在纳斯达克或纽约证券交易所 — Big Board — 上市,无需承保 IPO。Directly Listed 端到端管理上市准备、SEC 注册、Edgarization 和交易所申请。
直接上市需要多长时间？
这主要取决于审计准备情况和 SEC 审查周期。典型的合作从启动到生效和交易所批准持续数月。我们在您报价期间会确定特定的时间表,您控制的最大变量是审计财务和尽职调查材料的准备速度。
我的公司需要什么才能获得纳斯达克或纽约证券交易所的上市资格？
每个交易所都制定了定量和定性的上市标准,涵盖股东权益、公开上市、股价、轮次持有人数量和公司治理等项目。确切的阈值因交易所和上市层级而异。在范围界定过程中,我们会根据相关标准评估您的公司,并在申请之前标记任何需要弥补的差距,这样您就不会提交尚未准备好通过的申请。
什么是埃德加化,你处理它吗？
埃德加化是将您的 SEC 文件转换和格式化为 SEC 电子归档系统 EDGAR 要求的格式并提交的过程。Directly Listed 作为端到端上市业务的一部分,处理 SEC 注册、Edgarization 和交易所申请。
纳斯达克的上市要求是什么？
对于大多数 Reg A+ 发行人来说,相关层级是 纳斯达克资本市场。主要考虑因素是市场价值 公开举行 股票—投资者手中的股票,而不是内部人士手中的股票。例如:如果纯投资者在融资前按照您的发行估值持有价值 500 万美元的股票,纳斯达克要求您在发行中至少筹集 1000 万美元(500 万美元 + 1000 万美元 = 1500 万美元公开持有）。公司必须完全满足以下三个标准之一:
| 要求 | 股权标准 | 市场价值标准 | 净收入标准 |
|---|---|---|---|
| 净收入（最新财政年度或 3 个财政年度中的 2 个） | 不适用 | 不适用 | $750,000 |
| 市场价值,公开持有的股票 | $15,000,000 | $15,000,000 | $5,000,000 |
| 上市证券的市场价值 | 不适用 | $50,000,000 | 不适用 |
| 公有股份 | 1,000,000 | 1,000,000 | 1,000,000 |
| 整数股东 | 300 | 300 | 300 |
| 出价 / 收盘价 | $4.00 / $3.00 | $4.00 / $3.00 | $4.00 / $3.00 |
| 股东权益 | $5,000,000 | $4,000,000 | $4,000,000 |
| 市场制定者 | 3 | 3 | 3 |
| 运营历史 | 两年 | 不适用 | 不适用 |
资料来源: 纳斯达克初始上市指南 （listingcenter。nasdaq。com）。纳斯达克一直在收紧多项标准 — 申请前请确认实时指南。治理要求（独立董事会多数、审计委员会）与定量测试同时适用。欲了解完整情况 — 包括直接上市特定要求以及全球和全球精选等级 —,请参阅我们的纳斯达克直接上市和纳斯达克常规上市页面,或要求对您的号码进行免费资格审查。
成本、费用和条款
定价如何运作以及包含哪些内容与单独计费。Directly Listed 在签约时收取固定平台费加上股权补助,每笔交易均单独报价 — 我们的律师、顾问和上市顾问将从该固定费用中支付。以下第三方和交易所数据仅供规划之用；它们是近似值,会随时间而变化,因此请在确定交易范围时确认当前时间表。
直接上市收费多少？
每笔交易均单独报价 统一平台费加上签约时的股权补助 — 没有意外的加薪百分比。我们的 SEC 许可律师、顾问和上市顾问均从固定费用中支付;没有单独的法律费用。唯一的额外费用是第三方费用:法律意见、估值报告、审计、转让代理和 DTC 费用、交换申请费以及任何年度交换费。固定费用由服务范围和您公司的阶段决定,股权补助同样根据您的初创公司的阶段和需求设定。 告诉我们你的加薪情况 我们将确定您的交易范围。
统一费用包含哪些内容,哪些费用是分开的？
包括:SEC 文件和表格、SEC 许可律师、顾问和上市顾问的工作、您的品牌投资页面、投资者关系和股东服务工具、付款处理、KYC/AML、电子签名和仪表板。单独的第三方成本通常包括独立审计、外部法律意见、转让代理和 DTC 费用以及交易所上市费用。这些内容均已披露,因此您可以在签署之前对全部内容进行预算。
我如何获得报价？
告诉我们您的公司情况,我们会确定您的加薪范围,然后在签约时发布特定交易的报价 — 固定的平台费用加上股权补助。最快的开始方式是预约电话,以便我们在报价之前将豁免、交换和时间表与您的目标相匹配。
法规 A+ 产品售价是多少？
总现金成本:合理的固定费用加上直接上市的股权,第三方费用直接支付给每个提供商。主要的发布前费用是营销内容创建、1-A 表格法律备案和 Tier 2 审计。我们建议您在开始之前准备好大约 175,000 美元—最大的项目是营销创意、审计（针对复杂业务）和法律—,因为尽管美国证券交易委员会允许在大多数精心准备的发行中用收益支付费用,但如果前几周比预期更艰难,从足够的现金开始可以为您提供发展空间。可以从更少的钱开始,而且可以奏效；但从足够的钱开始,并谨慎花钱（我们会提供帮助）,这样您就可以调整并取得成功。典型的组成部分成本:SEC 专业法律费用,约 50,000 美元；二级审计费用,对于简单公司约 20,000 美元,对于复杂公司则更高；营销费用,通常相当于易于销售产品的加薪 4%,通常为 6–9%（以预算支出支付,不按百分比收取）。
使用 Reg A+ 将我的公司上市需要花费多少钱？
除了发行成本外:在 OTCQB 上注册股票行情的费用约为 2,500 美元,并需支付年度续订费（目前为五位数 — 确认 OTC Markets 的实时时间表）,而 OTCQX 的成本更高,需要按季度报告和执行背景调查。持续的 OTCQB 报告 — 年度 US-GAAP 审计加上六个月的财务报告 — 通常每年在 60,000 美元到 100,000 美元之间,具体取决于您的规模和提供商。如果您的公司符合纳斯达克或纽约证券交易所的标准,交易所的年费会大幅上涨（纳斯达克约为 85,000 美元,纽约证券交易所约为 50,000 美元以上）,交易所 IPO 的法律成本从 100,000 美元左右开始,如果涉及经纪自营商,则会增加, 上市后,S-1 级报告的全部负担适用 — 比 OTCQB 报告重得多,与 Reg A+ Tier 2 相匹配。因此,许多公司首先在 QB 上市,并在成立时上榜。
Reg D 产品售价是多少？
合理的固定费用—包括法律工作—加上股权。Reg D 没有 SEC 资格认证流程:表格 D 是在首次销售后 15 天内提交的简单申请,因此 Reg D 是平台上最快、成本最低的途径。506（c）产品添加了认可投资者验证,我们的平台可以自动执行。
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S 条例产品要花费多少钱？
统一费用,包括法律工作和一些营销费用以及股权。由于 Reg S 通常与 Reg D 加薪同时运行,因此大部分结构成本由合并后的产品分摊。
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我的报价的适当最低融资额是多少？
美国证券交易委员会对没有最低限额的发行进行资格审查,而较低的最低限额通常是正确的选择:一旦超过最低限额,就可以进行第一次成交,您的公司可以用投资收益支付持续的营销费用,然后可以每周进行成交,将资金转入您的银行账户。例外情况是为固定价格资产购买（公司或财产）提供资金,其中最低限额必须足以完成购买。低最低价格也能使早期吸引力显现出来 — 这很重要,因为在 Reg A+ 产品的公开论坛上,最初几周的成功表明所有相关方产品进展顺利。
Tier 2 Reg A+ 产品需要什么样的审计？我需要 PCAOB 审计吗？
第 2 层要求在发行报表和年度报告中提供过去两年的经审计财务报表（成立一年的公司提交一年期审计）,并根据美国公认会计准则编制,并提供无保留意见 — 包含非公认会计准则财务报表的文件将被立即退回,无需审查。Reg A+ 本身不需要 PCAOB 注册审计,Tier 1 根本不需要 SEC 审计 — 但 PCAOB 级别的审计需要在纳斯达克或纽约证券交易所上市,因此计划交易所上市的公司应该从一开始就聘请 PCAOB 注册的公司。选择一家拥有 Reg A+ 业绩记录且没有价格或进度意外的审计公司:审计是关键路径项目,延迟审计是产品失败的最大后勤原因。高质量的中型公司通常优先考虑小型发行人,并且比大牌审计师更能保持价格。
我一年能筹集超过 7500 万美元吗？
不是通过单一 Reg A+ — Tier 2 上限为每家公司每 12 个月 7500 万美元。需要更多资金的公司可以同时运行 Reg D（无限、合格投资者）和 Reg S（无限、非美国投资者）以及 Reg A+,其结构由顾问负责,以遵守整合规则；使用多实体模型,其中每个独立实体都达到上限（迄今为止在房地产领域已获得美国证券交易委员会的认证）； 或者升级到注册发行—传统的纳斯达克或纽约证券交易所上市—或上市,然后通过股权信贷额度提取承诺资本或放置 PIPE。
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时间表
每条路径需要多长时间、哪些路径并行运行以及实际移动时间表的杠杆。
法规 A+ 产品需要多长时间？
预计大约需要 4 到 6 个月,其中包括大约一个月的水试。最快的途径是同时进行营销准备和 1-A SEC 表格备案:由于最低资金要求较低,可以在备案和营销机构开始后约 90 天完成首次交割。目前,SEC 对已完成备案的资格认证大约需要两到三个月的时间。计划两到三个月的营销 — 改进产品并建立预订 — 与 SEC 流程同时或之前进行,然后为筹款本身安排一周到三个月（有时更长）的时间；SEC 允许延长销售期,但在您继续运营期间营销成本会增加。最大的时间线杠杆是早期营销的有效性:一旦您获得资格,大量积压的预订就会迅速转化。平行方法存在一些成本风险（在投入约 50,000 美元用于法律投资后,您就会了解到该发行有多么有吸引力）,但在长期测试期间投资者热情消退的风险较小。
Reg A+ IPO 到纳斯达克或纽约证券交易所的时间表是怎样的？
将交易所工作流程添加到发行时间表:当 1-A 表格处于 SEC 审查状态时,纳斯达克或纽约证券交易所的上市申请、符号预订和资格审查并行进行,8-A 表格在资格时根据《交易所法》注册该类别,以便交易可以立即开始。PCAOB审计（交易所必需）和治理准备—独立董事、审计委员会—应该从一开始就建立,而不是改造。大多数此类业务都与我们直接上市在同一四到九个月的时间内完成,这主要是由审计准备情况驱动的。请参阅已完成的 Reg A+ 交易所列表的案例研究以获取真实示例。
Reg D 产品的时间表是怎样的？
Fast — 平台上最快的。没有 SEC 审查:一旦您的文件（PPM、订阅协议）准备好并且您的报价页面发布,506（b）或 506（c）加薪可以在几周内生效,并且表格 D 会在首次销售后 15 天内提交 — 需要几天的工作,而不是漫长的过程。506（c）的节奏项目是投资者认证验证,平台会在投资进入时自动进行验证。
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Reg S 募捐 — 或 Reg D/Reg S 联合加薪的时间表是怎样的？
Reg S 部分与 Reg D 部分运行在同一条快速轨道上,通常与 506（c）同时推出,因此美国和国际投资者从第一天起就并行投资。对于代币或可转换票据结构 — 票据筹集稍后转换为证券 — 添加工具自己的准备时间:票据发行可以在 Reg D/Reg S 时间线（周）上启动,转换机制和任何 Reg A+ 后续操作都分层在标准 Reg A+ 时间表上。允许并普遍使用奖励早期票据投资者的折扣步骤。
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运行您的产品
修改和补充、保护您的豁免的营销规则、是什么让产品取得成功,以及机制发行人询问中期加薪的情况。
如何更新我的 Reg A+ 产品？我可以让它持续打开吗？
了解修改和补充之间的区别。两者都发生在 SEC 对您的发行进行资格审查之后（资格审查是指 SEC 发布发行并且您可以接受投资者资金）。重大变更需要进行修改,并通过 SEC 审查将产品发回；补充内容涵盖非重大更新,无需审查。这种结构使得持续发行变得实用:您可以预订库存以供以后出售,并以跟踪市场的价格出售,每次出售后提交定价信息作为补充 — 每次市场变动时无需等待数周才能重新获得资格。要持续销售,您必须在销售时及时提交年度和半年度 Reg A+ 报告。（术语:您的 Reg A+ 销售文件是 “报价通告”,包含在 “报价声明” — IPO 招股说明书和注册声明的豁免报价对应文件。) 您不能忽略所提供的证券数量；当知道最终定价时,它会以补充形式提交给美国证券交易委员会。
在营销我的产品时,我应该避免使用哪些单词和短语？
本指南适用于所有营销材料、水质测试和资格认证。规则保护您:粗心的措辞可能会危及您的豁免。
- “批准” — SEC 不批准 Reg A 产品;它审查和 符合条件 他们,并且您的奉献通知必须如此。避免任何暗示美国证券交易委员会已批准、签署或批准任何事项的措辞。
- “承诺” / “软承诺” — 在 TTW 中,您和投资者都没有承诺任何事情。使用不具约束力的感兴趣指示的语言。
- “投资”/“投资者”（TTW 期间） — TTW阶段没有人投资。切勿将 “投资” 放置在兴趣指示按钮上或附近；请使用 “指示兴趣、” “告诉我更多、” 或 “支持。” 在美国证券交易委员会批准发行之前,潜在客户是 “潜在投资者”。
- “进入一楼” — TTW 中存在问题,因为它承诺无人保证的股份。有条件的措辞(“您可能有机会……”)更安全,并且一旦您实际提交申请,担忧就会减轻。
- 炒作与紧迫 — 不 “惊人,” “黄金,” “大奖,” “一生一次,” “下一个 Facebook,” 或表明错过机会的紧急框架。“令人兴奋的、” “独特的、” 和 “有趣的” 是可以接受的替代品。
- “有前途”/利润和回报 — 绝不承诺或暗示投资者的利润或回报。公司层面的预测只能有条件地讨论(“如果预测中的假设正确……”),并附有适当的前瞻性限定词。
- “迷你IPO” — Reg A 发行是豁免公开发行,而不是 IPO:没有完整的 S-1 审查、PCAOB 审计、承销商把关或同等责任制度。准确描述。
我们对您的营销材料—创意、登陆页面、电子邮件和按钮副本本身—的合规性审查是活动营销工作流程的一部分,因此这些规则在任何产品发货前都会得到执行。
我怎样才能使我的 Reg A+ 产品成功 — 以及我应该避免哪些错误？
Reg A+ 的成功遵循着一致的模式:一家公司能够引起消费者投资者的共鸣,一流的营销具有前期影响力和预算,并且在最初几周内就能获得明显的吸引力 — 因为在公开募股中,早期的成功能够说服后来的投资者（以及经纪自营商集团,他们只有在消费者势头得到证明后才会参与）。除非您购买固定价格资产,否则请设定较低的融资最低限额,这样第一次结算就会提前进行,之后的营销费用将从收益中支付。反复出现的错误:
- 消费者适应能力差 — 绩效不佳的最大单一原因。在您采取行动之前,请验证您的公司是否真正吸引了消费者投资者。
- 自己动手营销 — 股权众筹营销是一个专业领域；早期吸引力较弱,导致后期几周业绩下滑。与一家经验丰富的机构合作,商定预算,并努力管理项目。
- 没有经纪交易商集团选择 — 辛迪加必须向 FINRA 提交申请,并从一开始就包含在您的 SEC 申请中；您不能在发行中期进行改造。保持选项开放可以让经纪商在消费者吸引力显现后填补报价。
- 长时间测试水域 — 将测试阶段延长几个月,同时审计或备案滞后,最热情的潜在投资者也会感到冷漠。
- 审计意外 — 审计是关键路径项目；选择一家具有 Reg A+ 业绩记录且没有价格或进度意外的公司。
- 起始资本太少 — 大多数发行人必须先为发行提供资金,然后发行人才能为其提供资金；以微薄的营销预算推出产品会导致早期发展缓慢,很难恢复。
- 仅限美国投资者 — 国际投资者的选择较少,通过数字方式接触通常更便宜,并且在许多成功的产品中比美国投资者贡献更多。
- 复杂的乐器 — 可转换票据、债券和偏好结构使消费者投资者感到困惑,他们必须快速做出大规模决策。出售普通股。保持简单。
我的 Reg A+ 成功面临的三大风险是什么？
(1)延迟、超预算的审计—最大的单一物流故障点；使用一家将您视为优先事项并持有其价格的高质量中型公司。(2)消费者吸引力不足—如果普通投资者与贵公司没有联系,没有预算可以解决这个问题。(3)营销薄弱或效率低下—该机构必须从一开始就可信地相信它能够提供低成本的结果。一家机构预计每筹集 100 美元将花费 12 美元,这使得该提议不经济;每 100 美元大约可以交付 3 美元的融资更有可能产生具有成本效益的融资。在您的产品推出之前,我们会对所有三种风险进行压力测试。
我应该为每个投资者设定什么最低投资额？
发行人设定了它,权衡很简单:较低的最低金额（几百美元）可以最大限度地提高客户和社区—消费者加薪的核心—的参与度,而较高的最低金额（几千美元）可以减少处理量并倾向于更大的支票。该平台上的大多数 Reg A+ 发行商都选择可访问的最低限额,因为数量是豁免的重点,而且我们的融资技术可以处理支付、KYC/AML 和大规模订阅。
什么是 SEC 表格 D？
D 表格是 D 条例发行 — 一份涵盖公司、其发起人和基本发行信息的简短文件,在首次销售后 15 天内向美国证券交易委员会提交。它是一个以天为单位的简单归档,而不是审查过程,它是我们每次 506（b）和 506（c）加薪的标准工作流程的一部分。
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我的 Reg D 投资者如何在一年期限之前转售？
根据 Reg D 出售的证券限制期限为一年,但非报告公司的非关联公司可以提前转售:根据法官做出的 “第 4(1½) 条” 豁免,私下转售通常根据律师的意见,转售给认可投资者）；根据第 4（a）(7) 条,私下转售给认可投资者；根据第 144A 条,转售给合格的机构买家； 或根据 S 条例在美国境外。每条路径都有条件,并且证券仍然受到限制；合同、附则和州法律限制也可能适用。关联公司还面临额外的规则 144 数量、销售方式和表格 144 要求。替代交易系统为这些认可投资者的转售提供了场所—私人证券不断增长的流动性渠道。发行人应在订阅文件中与律师讨论转让机制。
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那么 Blue Sky 法律 — 和一级发行商-经销商注册怎么样？
联邦优先购买权是 Tier 2 的超级大国:Tier 2 Reg A+ 优先注册州,只留下各州通知文件和费用。第 1 层不提供优先购买权 — 您接受投资者的每个州都必须对发行进行资格审查,并且某些州还要求发行人本身（或其代理人）在发行证券之前注册为发行人-交易商或销售人员,这是一个陷阱,可以捕获在没有经纪商-交易商参与的情况下销售的公司。然而,在所有情况下,优先权都不会达到州反欺诈当局或这些经销商注册制度,因此州级合规性审查是我们备案工作流程的一部分。如果您必须使用 Tier 1,那么它最好局限于少数友好州,在这些州,您拥有集中的投资者基础 — 社区银行使用的模型。
投资者、入职和付款
谁可以投资、如何验证以及资金如何流动。
谁可以投资我的产品？
这取决于结构。D 506（c）条例和大多数私人融资仅限于合格投资者；D 506（b）条例最多可容纳 35 名经验丰富的非合格投资者；A+ 条例对合格和非合格投资者开放,包括普通公众；S 条例覆盖离岸国际投资者。我们将您选择的豁免资格规则直接配置到投资流程中。
如何验证合格投资者身份？
对于 D 506（c）条例,如果验证是强制性的,则平台在接受投资之前采取合理措施验证每个投资者的认可状态—通过文件或第三方验证—。对于 506（b）,认证是自我认证的。作为入职培训的一部分,KYC/AML 检查会跨机构对投资者进行检查。
投资者如何付款？
资金直接从投资者处理给发行人—金额低于 5,000 美元的通过卡处理,或通过 ACH 或电汇直接转入发行人的银行账户。Directly Listed 从未持有这些资金。电汇和 ACH 转账与每个订阅的唯一参考代码相协调,因此每笔付款都干净地映射到已签名的订阅。
我可以将我的产品嵌入到我自己的网站上吗？
是的。您的产品页面带有自己的 Invest Now 流程,您可以链接到它或将其直接嵌入到您现有的网站上,而 Directly Listed 则处理投资者入职、电子签名和背后的付款。您最早的客户和支持者可以在不离开您的品牌体验的情况下进行投资。
我何时以及如何获得我筹集的资金？
您分批或一次性关闭订阅并获取资金 — 时间掌握在您手中。正确的节奏取决于您的结构:固定回合的一次性平局,或 ELOC 等设施的持续平局。
合规性、资格和风险
每个发行人都应该阅读监管义务、持续报告和标准免责声明。
我的公司将承担哪些持续的报告义务？
这取决于路径。法规 A+ Tier 2 包含持续的 SEC 报告,包括年度和半年度报告。纳斯达克或纽约证券交易所的上市公司承担全部上市公司报告和公司治理义务。私人监管 D 轮要求在首次销售后 15 天内向美国证券交易委员会提交 D 表格,并提交适用的国家通知,但持续要求较轻。我们概述了您的结构在范围界定过程中的具体义务。
我需要经审计的财务报表吗？
通常,对于面向公众的加薪,是 —。法规 A+ Tier 2 和交易所上市需要经过审计的财务报告,而审计准备通常是时间表中最大的驱动因素。一些针对合格投资者的私人监管 D 轮的要求较轻,但如果将 506（b）项下的非合格投资者也纳入其中,披露义务会急剧增加。在您提交之前,我们会准确确认您的结构需要什么。
Directly Listed 是否提供法律或投资建议？
不。Directly Listed 及其附属公司不提供法律、税务或投资建议,也不认可、建议或评估任何投资的适用性。通过该平台协调的 SEC 许可律师在规定的参与范围内行事。对于适合您具体情况的决定,您应该咨询您自己的律师、税务顾问和财务顾问。网站上没有任何内容是征求购买要约或出售任何证券的要约。
我应该了解哪些风险？
所有证券发行都涉及风险,包括投资者全损的风险以及加息未达到目标的风险。以免税发行形式出售的证券通常流动性较差,转售市场可能有限或没有。上市增加了报告、治理和市场行为义务。这些因素应该与您的目标进行权衡；每个特定产品的产品材料中都存在完整的风险因素。
准备好计划加薪了吗？
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平台上的所有东西都集中在一个地方:
Directly Listed 是由 Adamson Brothers Corp。运营的技术平台,不是注册经纪交易商、投资顾问、融资门户网站或律师事务所。发行人依据其自身的证券豁免进行发行；美国证券法事务由美国认可的证券律师共同咨询处理。所引用的第三方费用和交换费用是近似的,并且会随时间而变化。本页上的任何内容均不构成法律、投资或税务建议,也不构成出售要约或购买任何证券的要约。咨询您自己的专业顾问。