您将获得什么
- ✓上市后按需资本
- ✓发行人控制时间和绘制大小
- ✓我们安排的机构交易对手
- ✓自然与直接上市配对
融入每笔交易
固定费用参与。 Directly Listed 在签约时收取固定平台费加上股权补助 — 每笔交易单独报价。没有意外的加薪百分比。
电子签名执行。 订阅协议和订婚信通过 Adobe Acrobat Sign 执行,并带有完整的审核跟踪。
付款。 资金直接从投资者处理给发行人—金额低于 5,000 美元的通过卡处理,或通过 ACH 或电汇直接转入发行人的银行账户。Directly Listed 从未持有这些资金。
发行人豁免模式。 Directly Listed 是一个技术平台；发行人依靠自己的豁免进行发行,软件内置合规工作流程 — 认证、投资者限制、KYC —。
固定费用披露
我们的 SEC 许可律师、顾问和上市顾问的报酬均来自我们收取的固定费用。没有单独的法律费用—只有第三方费用,例如法律意见、估值报告、审计、转让代理和 DTC 费用、交换申请费以及任何年度交换费。
固定费用由所提供的服务范围和您公司的阶段决定,股权补助同样根据您的初创公司的阶段和需求设定。每笔交易均单独报价。
股权信用额度 — 条款清单
7。5 亿美元的股权信用额度（ELOC）可以成为我们上市公司筹集资金的有用工具,提供灵活且经济有效的融资方式。ELOC 是我们的客户与所推荐的金融机构之间的财务安排,客户可以使用预先批准的股权融资—通常由公司的普通股担保—并根据需要提取,最高可达 7。5 亿美元。
- 期间
- 24或36个月。
- 采购价格的确定
- 一般情况下,在公司向投资者发出提款通知后的 10 个工作日内,公司普通股的成交量加权平均价格（VWAP）可享受 5–10% 的折扣。
- 最低可接受价格
- 公司可以在提款通知中指定最低可接受价格,但没有义务这样做。
- 投资者费用
- 投资者通常在签署股权购买协议时收到股票费用。费用各不相同,但最近的交易范围为 2–4%。 投资者通常还会获得少量费用报销（例如,最高 50,000 美元）。
- 注册声明或招股说明书补充
- 如果公司没有为投资者的股票提交有效的注册声明,通常必须在股权购买协议签署后（例如 30 或 60 天）或上市前的特定期限内提交新的注册声明（表格 S-1、S-3、F-1 或 F-3), 并使其尽快生效（有些交易规定了 90 天的期限；有些交易在通知该声明不受 SEC 审查后 10 个工作日内生效）。注册声明必须有效,公司才能提取股权。如果已经存在有效的注册声明,公司通常会在开始销售之前提交描述交易的招股说明书补充材料。
- 表示
- 该公司对其业务和 SEC 披露做出了一整套陈述和保证。
- 短卖
- 投资者通常表示其在普通股中没有净空头头寸,并承诺不会对该公司的普通股进行任何卖空。
本摘要仅供参考,不构成要约、承诺或法律建议。最终条款在每项业务的最终股权购买协议中规定,并须经所提及机构的批准和适用法律。
股权信贷额度（ELOC）, 深入
股权信贷额度是一种承诺的备用机制:机构投资者同意在规定的期限内（通常为两年–三年）购买最多一定金额的上市公司新发行的股票。公司通过发送提款通知自行决定提款；投资者有义务购买,但公司永远不必提款。股票的定价基于短窗口 — 几个交易日 — 减去健康公司通常 5–10% 的折扣。
承诺金额从几百万美元到数亿美元不等；美国证券交易委员会的文件显示,贷款额度分别为 4000 万美元和 1。5 亿美元。抽奖规模由交易量决定,两个上限限制了该便利:交易所规则要求股东批准以折扣价发行 20% 或更多的流通股,而 4。99% 或 9。99% 的受益所有权限制限制了投资者同时持有的股份。该公司可以在任何抽奖中设定底价。设置成本包括承诺费,通常以股票形式支付,约为 2–4%,并且由于投资者向公众转售,公司会提交转售注册 — 表格 S-1 有效,因此不需要 S-3 资格 — 并且只有在生效之前才能提取。
仅当公司进行抽奖时才会发生稀释,这使得 ELOC 成为 a 的天然伴侣 直接上市 这没有筹集到主要资本。许多直列客户在上市时同时签署股权线,因此从交易的第一周起就可以获得承诺资本,范围包括固定平台费和股权补助。
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股权信贷额度（ELOC） — 问题与答案
什么是 ELOC,它是如何工作的？
公司提款时价格是如何设定的？
每次提款都会在提款前后的一个短时间内从市场上扣除,减去预先商定的折扣。常见结构是在提款通知后的固定交易日内将股票定价为交易量加权平均价格（VWAP）,减去折扣 — 对于健康公司来说通常在大约 5–10% 的范围内,对于风险较高的发行人则更高。该折扣补偿了投资者的投入资本和转售风险。该公司还可以在提款通知中设定最低可接受价格（下限）,低于该价格将不会出售股票,以防止在窗口期间价格下跌时以过低的价格发行股票。定价以市场为参考,是当前的,而不是提前几个月确定的。
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公司可以通过 ELOC 筹集多少钱？
该金额由谈判承诺确定,实际便利金额从几百万美元到数亿美元不等 — SEC 文件显示,承诺金额包括 4000 万美元用于去 SPAC 公司,1。5 亿美元用于大型发行人。任何单次提款的实际上限都与公司股票的交易量挂钩,因此投资者可以在不压低价格的情况下转售,并且总额受承诺金额和通常交易所上限 — 19。99% 的发行量限制,除非股东批准更多。因此,虽然总体承诺可能很大,但公司实际可以筹集多少资金取决于其股票的流动性、价格和发行限额,而不仅仅是该工具的既定上限。
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公司成立后是否有义务使用其 ELOC？
不 — 此可选性是其中之一 ELOC的定义特征。投资者承诺在公司提款时购买股票,但公司有提款的权利,而不是义务。它可以在期限内完全自行决定使用全部设施、部分设施或根本不使用设施。这意味着该公司只有在选择平仓时才发行股票—并且只会稀释现有股东—。唯一的例外是承诺费,通常在签署时以股票形式支付（最近的交易约为 2–4%),无论如何都会发行。不对称性—投资者承诺购买、公司是否自由出售—是 ELOC 作为备用资本吸引力的核心。
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ELOC 与 PIPE 相比如何？
ELOC 给公司带来多少成本？
最大的嵌入成本是每次提款的市场折扣—对于健康公司来说通常约为 5–10%,对于风险较高的公司来说则更高。通常需要支付承诺费或结构费,通常在签署时以股票形式支付（最近的交易约为 2–4%),外加适度的费用报销,有时最高可达约 50,000 美元。该公司还承担转售注册声明和设施文件的法律和注册费用。在 Directly Listed 上,交易的范围是固定平台费加上股权补助,而不是加薪的百分比。总而言之,a 下的有效资本成本 ELOC 通常高于 ATM 计划,但可能低于坚定承诺承销发行或债券发行。
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